本报讯（记者 吴世轩）近日，凤凰网国际智库课题组联合益盟股份共同发布了《中国股市合格投资者报告》。调研报告覆盖全国31个省，总共回收76920份有效样本的问卷调查，通过考察股民的个人背景、分析能力、风控能力和盈利能力等，首次向中国个人投资者展现了头部群体的人群画像。

报告显示，仅有占调研样本7.8%的投资者表现合格，超过7成的投资者最近3年在股市中的盈利增长不超过10%，甚至有近35.2%的投资者连续3年在股市中年年亏损。究竟中国股市有哪些特征？成功投资者有何特点和共性？普通股民股市投资有没有成功公式？就此问题，本报记者对益盟股份市场部总经理陈晓冬进行了专访。

“合格”投资者仅占7.8%

根据中国证券登记结算有限公司的数据显示，截止2018年3月，中国证券市场投资者数量已经超过1.35亿，其中开立A股账户的投资者超过1.34亿。如此庞大的股民数量，却并没有撑起中国股市的半边天。在中国，股市长期存在一赚二平七亏损的现象，股市赚钱难成为人们的普遍共识，大部分的股民被戏称为“韭菜”，在多次牛熊市的轮回转换中，这些“韭菜”被割了一拨又一拨。很多人在熊市损失惨重后要么忍痛离场，再也不涉足股市，要么深度套牢，被动成为长期股民，而更多的新股民，会在下一轮牛市中追高进入后再次接受熊市的无情洗礼。这样的特征也反映在了本次调研报告中。

在本次调研中，42%的股民投资经验少于3年，只有26%的股民投资经历多于10年。投资经验的不足也反应在投资技能上。近半数投资者喜好追涨杀跌，频繁操作，每周股票交易次数超过10次；一半投资者最近三个月的平均仓位在8成以上。根据本次调研结果来看，有超过35%的受访者表示近三年股票每年都呈负增长。在选股及风险控制能力、操作与决策能力、知识体系和盈利能力方面表现皆突出的“合格投资者”数量，仅占7.8%。

益盟股份市场部总经理陈晓冬认为，总结中国股市散户特征，可以概括为以下四个方面：一是风险控制能力偏弱，二是操作与决策能力不足，三是知识体系不完备，四是盈利能力有限。大量的投资者风险控制能力偏弱，主要表现在投资者仓位控制意识不足；欠缺止损意识和合理盈利预期；以及风险防范意识薄弱。投资者操作经验与决策能力不足表现在交易过于频繁，近一半的投资者每周交易超过10次；超过55%的股民，每次买股票时，会选择满仓或半仓操作。因为投资知识体系不完备，考察上市公司的范围极为有限，仅有9.4%的股民每年股票交易标的数超过50个。这些不足都反映在了投资业绩之中，即便是在牛市中仍有超过50%的投资者没有跑赢大盘，绝大多数投资者没有能力做到获取稳定的投资收益。

“合格”投资者的六大特征

陈晓冬认为，对合格投资者进行准确的定义和评估，能规范投资行为，推动中国股票市场良好发展。在本次调研报告中，表现优异的个人投资者的“成功公式”有一些共同特征，具体表现为以下六点：第一，他们通常有超过7年的投资经验，7年是一个牛熊市周期，7年是他们的一个分水岭。第二，他们投入股市的资金量在30万以上，且占其可投总资产不超过20%，因此抗风险力更强。第三，他们有结果，他们能保证平均每年盈利在20%以上。第四，他们有止损和止盈的策略，他们有很强的风控能力，有明确的止损策略、合理的盈利预期。第五，他们掌握了一套投资体系，表现为：保持合适的仓位（通常为6成以下），减少交易次数（每周少于5次），高效选股逻辑，确保股票池充裕（一年至少50个交易标的）。第六，他们会有固定学习习惯，他们形成了自己的投资知识体系及良好的学习习惯，因此有稳定的盈利表现，牛熊市都能保持最大回撤不超过10%，且最近3年的年均收益增长大于20%。

成为合格投资者需要刻意练习

为什么中国的散户老亏钱？陈晓冬认为，第一，是他们操作太频繁，永远都是卖在最低点，买在最高点。第二，他们的操作纪律非常差，他们从来不会真正研究这个股票到底好不好，总是喜欢追涨杀跌。未来的股票市场，选对一个好的公司非常重要。中国股市正在港股化，未来很多股票会成为港股那样的仙股，就是卖一块多钱甚至几毛钱，为什么会这样呢？因为以后差的公司根本是无人问津，会集中在头部，只有买了一个基本面好的股票，你才有赚钱的可能性。

陈晓冬表示，作为一个散户来说，更应该学习，股票市场虽然千变万化，但一定存在某些定式，这些定式通过刻意练习是可以掌握的，股票技术如果学好了，是一定能赚得到钱的。如果希望把股市作为一个事业，就得刻意练习、实时操练。益盟股份是教授定式的老师，公司成立16年以来，从最初的证券信息公司到证券服务公司，再到现在的金融科技公司，益盟股份一直在做的，就是整合合格投资者的成功经验，为广大投资者复制一条捷径。

据介绍，益盟结合用户需求以及实战经验，形成了一套完整的投资体系。“益盟投资体系”分为投资者教育服务、投资顾问服务和工具软件三大模块，能够从投资理念、投资策略、操作方法等方面，帮助投资者建立完善的知识体系，提升风控能力、选股能力、决策和操作能力，从而提升投资成功率，成为合格投资者。